현금흐름할인법이란? DCF란 무엇인가?

현금흐름 할인 법(DCF)의 뜻과 개념, 장단점에 대해서 알아봅시다.

 

현금흐름 할인 법(DCF)란?

현금흐름 할인 법(Discounted Cash Flow)은 기업이 창출하는 미래에 창출할 현금 흐름을 현재의 가치로 할인하여 계산해 기업가치를 평가하는 방법

 

기업가치를 평가하는 방법으로 상대가치평가법, 현금흐름 할인 법, 절대가치평가법 등등 많은 방법이 있지만, 경제활동과 경제적인 가치를 현금으로 계산할 수 있다는 점에서 현금흐름 할인 법이 자주 사용된다고 볼 수 있습니다.

기업의 미래 영업활동을 예상해 기대되는 현금흐름을 할인율을 적용하여 기업가치를 예상하는 방법입니다.

할인율을 적용하는 이유는 현재의 1만 원보다 1년 뒤에 1만 원이 가치가 적을 확률이 높기 때문이다.

예를 들어서 1년 뒤에 1만 원을 받는 것보다 지금 당장 1만 원을 받는 것이 가치가 더 높다는 것이다.

지금 1만 원을 받아 주식을 사거나 여러 방법으로 투자해서 1만 원보다 가치가 높아질 수도 있고, 지금은 1만 원을 받을 수 있지만 변심이나 여러 변수로 인해서 1년 뒤에 1만 원을 받지 못할 수도 있기 때문이다.

 

현금흐름 할인 법(DCF)의 활용

현금흐름 할인 법(DCF)은 현재의 기업에 돈을 투자하는 것이 좋은 선택인지 평가할 때 사용됩니다.

기업에 투자할 때 발생하는 미래의 현금흐름을 투자자의 요구수익률로 할인하여 계산하게 됩니다.

예를 들어 1년을 A기업에 투자했을 때 10%의 이익을 볼 수 있고 B기업에 투자하면 20%의 이익을 볼 수 있다고 하면 당연히 B기업에 투자하는 것이 좋은 투자가 될 것입니다. 이는 부동산과 주식, 코인과 주식, 기업과 기업 등등에 여러 가지 투자처에 적용할 수 있습니다.

 

현금흐름 할인 법(DCF)의 장단점

장점

• 미래 현금 흐름을 정확하게 추정할 수 있다면 다양한 회사, 다양한 투자처, 종목에 적용할 수 있다.
• 투자로 인한 수익률을 계산하는데 적합하다.
• 평가하기 위해 비교분석 대상이 없어도 된다.
• 다양한 시나리오를 통한 다양한 조건 및 변수를 두고 분석할 수 있다.

 

단점

• 할인율, 추정 등등의 변수가 많으며, 정확한 계산이 어렵다.
• 미래 현금 흐름을 가정하여 산출하기 때문에 예측 불가능한 변수, 상황 등등을 고려하기 힘들다.
• 변수 및 가정을 통해 결괏값을 구하기 때문에 혁신적인 기업, 성장하는 기업을 분석하기에 적합하지 않다.(변수가 많기 때문에)