기축통화의 역설 트리핀 딜레마란?

기축통화의 역설 트리핀 딜레마란?

트리핀 딜레마(Triffin's Dilemma)는 기축 통화국으로서의 딜레마 국제 경제를 위해서는 국내 경제를 희생해야 하는 역설을 가리킨다.

 

기축 통화의 모순에 관련된 용어인 트리핀 딜레마는 미국이 1950년대 수년간 경상수지 적자가 얼마나 이어질지, 또 미국이 경상흑자로 돌아서면 어떤 국가가 국제유동성을 공급할지에 대한 문제가 대두되었을 때 예일대 교수인 로버트 트리핀은 "미국이 경상적자를 허용하지 않고 국제 유동성 공급을 중단하면 세계경제는 크게 위축될 것"이라고 하면서 "적자상태가 지속되어 미 달러화가 과잉공급되면 달러화 가치가 하락해 준비자산으로서 신뢰도가 저하되고 고정환율제도가 붕괴될 것"이라고 이야기했습니다. 쉽게 말해서 이러지도 저러지도 못하는 딜레마 상황이 된다는 트리핀의 이 이야기를 가지고 "트리핀의 딜레마"라고 부르기 시작했습니다.

쉽게 풀어서 이야기하면 기축통화 발행국(현 미국)은 기축통화의 국제 유동성을 유지하기 위해서는 국제수지(경상수지) 적자를 지속해야 한다는 이야기다. 

기축통화의 국제 유동성을 유지하기 위해서 경상수지 적자를 지속해야 하기 때문에, 기축통화의 가치 측면에서 신뢰도가 하락할 수밖에 없다. 반대로 신뢰도를 유지하기 위해서는 기축통화국이 국제 유동성을 축소하면 국제 교역과 자본 흐름에 부정적인 영향을 주어 역시 해당 기축통화에 대한 신뢰를 떨어뜨리는 수밖에 없다는 내용이다.