신주인수권부사채란? 무엇인가

신주인수권부사채란 무엇인지, 신주인수권부사채의 종류를 알아봅시다. 그리고 전환사채와 차이점에 대해서 알아봅시다.

 

신주인수권부사채란?

신주인수권부사채(Bond with Warrant BW)는 신주를 살 수 있는 권리가 부여된 사채이다.

약속한 기간이 지나면 약속한 가격으로 약속한 신주를 매수할 수 있는 회사채로서 채권+콜옵션이 결합된 형태라고 생각하면 편하다. 

채권자가 신주 인수권을 행사하면 발행자(채무자)는 약속된 가격에 약속한 수량의 주식을 판매해야 한다. 발행했을 때 보다 주가가 올랐다고 하더라도 약속된 가격에 무조건 팔아야 한다. 물론 신주인수권을 행사하지 않을 수도 있다. 현재의 주가를 보고 채권자가 권리를 행사하거나 행사하지 않는다.

신주인수권을 행사하더라도 채권은 없어지지 않는다. 다시 말해서 신주인수권을 행사하더라도 채권은 소멸하지 않고 만기일까지 돈을 받을 수 있다. 또한 신주인수권을 행사하지 않아도 당연히 채권은 소멸하지 않고 만기일까지 돈을 받을 수 있다.

신주를 인수할 수 있는 권한을 주기 때문에 일반적인 채권에 비해서 이자율은 낮은 편이며 채권자 입장에서도 주가 상황에 따라서 권리를 행사해서 시세차익을 얻을 수도 있고 발행자 입장에서도 일반 회사채보다 낮은 이자로 발행할 수 있다.

 

 

신주인수권부사채 종류

 

분리형 신주인수권부사채 (분리형 BW)

신주를 살 수 있는 권리와 채권이 분리된 형태

 

비 분리형 신주인수권부사채 (비 분리형 BW)

신주를 살 수 있는 권리와 채권이 분리되지 않은 형태

 

분리형 BW의 경우에는 신주 인수권만 따로 팔 수 있다. 기업과 투자자 모두 분리형 신주인수권부사채를 선호하며 기업의 경우에는 대주주가 신주인수권을 싼 가격에 매입해 적은 비용으로 지분율을 늘릴 수 있는 방법을 사용하기도 한다. 

신주인수권부사채는 주식수가 늘어나기 때문에 주가에는 악재로 작용하는 경우가 일반적입니다. 

 

전환사채와 신주인수권부사채 비교 

전환사채란 무엇인가? 주가 영향 호재인가 악재인가

전환사채란 무엇인가? 주가영향 호재인가 악재인가

전환사채(CB)는 전환권 행사 시 주식회사는 감소한 부채만큼 자본이 증가한다. CB의 채권자는 전환권을 사용하면 전환한 만큼 채권자의 권한은 사라지고 주주로 바뀌는 것이다. BW의 경우에는 사전에 약속한 가격으로 주식을 살 수 있는 권리 이기 때문에 사채 자체가 사라지지는 않는다. 

쉽게 말해서 전환사채는 권리를 행사하면  채권 가격만큼 주식을 사기 때문에  채권자에서 주주로 바뀌는 것이고 

신주인수권부사채는 권리를 행사하면 약속한 가격에 주식을 살 수 있는 것이기 때문에 채권자 + 주주로 바뀌는 것이다.